日銀の国債借り入れオペ、8日連続「札割れ」・3分の1に

 日銀が9時30分に通知した国債借り入れ(レポ)オペ(1月25日―3月12日)は、応札額が予定額に満たない「札割れ」となった。同オペでの札割れは11日以降、8営業日連続となる。予定額5000億円に対して応札は1680億円と予定額の約3分の1にとどまり、応札額全額を落札した。落札金利は最低水準である0.001%だった。

「日銀の国債借り入れオペ」とは
日銀が銀行の保有している国債を借り上げ、銀行に資金をかしていると理解してよいのでしょうか?それにたいして銀行が国債だししぶっているのでしょうか?

金融経済を勉強中なんですが専門用語が多すぎてこのニュースに関してとっかかりがほしいです。
お願いします。

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A 回答 (3件)

>「日銀の国債借り入れオペ」とは



日銀が行う公開市場操作のうちのひとつで、日銀から市中銀行に資金を供給(資金の貸付け)を目的に行うものの一つです。同様の効果を発生させるものとして手形買オペというものがあります。手形買オペは日銀が担保(日銀が適格と考えるもので勿論国債も対象です)を取り資金を比較的短期間で買い付けるものです。これに対して国債レポオペの場合は、期間が長期間(1ヶ月以上)に渡ることと日銀が現金を担保に国債を借りることで結果として市中銀行に資金供給となるという面がことなります。従って、ご質問者さまのご理解で正しいです。

>それにたいして銀行が国債だししぶっているのでしょうか?
少し事情が異なります。既に銀行は足元の資金が沢山もっており、これ以上新規に調達したとしても運用に困る状況です。また、債券レポ取引とは本来、債券が空売りになっている人が貸借料を貸し手に支払う取引で、貸し出す銘柄によっては(債券の空売りが多い銘柄)株式の逆日歩と同じように貸し手に有利な(例えば▲0.10%で資金調達できたことになる)取引も存在します。勿論このような有利な取引は長期間継続するものではなく、3日とか10日とかいうものですが、1ヶ月以上日銀に貸し出すよりはそのようなビジネスチャンスを狙った方が有利と考えている人が多いということだと考えています。
但し、レポオペのエンド日(ご質問分において3月12日)が4月1日以降になった場合は、期末(3月末日)越えの資金需要が見込めますので札割れにはならなくなると装うしています。

今回は遅い回答となりました。『マネー』→『投資』→『国債』のカテゴリーに書いていただければもう少し早くご回答できたと思います。
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この回答へのお礼

コメントありがとうございます。それとお礼言うの遅れてすいませんでした。なぜかgooからメールがこなかったもので、すいません。


>既に銀行は足元の資金が沢山もっており、これ以上新規に調達したとしても運用に困る状況です。

そういえばニュースで今の銀行は貸し渋っているが資金は潤沢、なんて聞いたの思い出しました。

まだまだ用語になれないので何回も読ませてもらって理解したいと思います。

ありがとうございました。

お礼日時:2002/02/06 21:37

 日本銀行で詳しいHPがありますので参考にしてください。



参考URL:http://www.boj.or.jp/ronbun/kwp00j03.htm#index
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民間銀行が保有している国債を担保に、日銀が資金を貸すことではないでしょうか。

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 初歩的な質問かもしれませんが教えて下さい。
 
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 少し調べましたが、よくわかりませんでした。

 どなたかわかる方がいたら、教えて下さい。

 よろしくお願いします。

Aベストアンサー

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また、国債増発の一方でFRBが長期国債の買い支えることは、大量の資金供給を意味しますから、将来的なインフレ期待が生まれることになります。インフレは通貨の価値下落を意味しますから、ドル安になるというわけです。

Q日銀が国債を買えば日銀当座預金残高は無限に増えるか

黒田日銀総裁は2014年度末には日銀当座預金残高を175兆円にするという目標を発表しました。これは主に国債を日銀が市場から買うことによって実現するというシナリオのようです。素朴な疑問ですが、日銀に銀行が国債を売ったとして、現金を受け取ったとします。銀行はそれを日銀当座預金に預けておくだけでは0.1%の利子しかつかなくて、それだったら国債を持っていたほうが利子が大きいことになるのではないでしょうか。だから銀行はそのような取引はしない。国債よりももっと高い利子の金融商品に乗り換える、あるいは融資に回すことができるなら国債を日銀に売ってもよいがそうでなければ売らないのではないでしょうか。その場合は日銀は市場から十分な国債を買うことが出来ず、日銀当座預金も増えないことになります。

もちろん土地や株への投資が進むとか、景気が回復して融資が伸びるとかあれば国債を日銀が大量に買えるかもしれません。でもその場合、銀行は日銀当座預金から引き出して使うのですから、やはり日銀当座預金は増えないということになりませんか。

Aベストアンサー

> 素朴な疑問ですが、日銀に銀行が国債を売ったとして、現金を受け取ったとします。銀行はそれを日銀当座預金に預けておくだけでは0.1%の利子しかつかなくて、それだったら国債を持っていたほうが利子が大きいことになるのではないでしょうか。

#1の回答では利子がつかないということを言っていますが、現状ではついています。いわゆる「付利」と呼ばれるもので、現在では年0.1%となっています。この金利は国債の金利(10年国債の利回りベースで0.45%程度)よりも低いため、そのまま当座に預けたままでは、国債を持っていた方が金利が大きくなります。

したがって、国債を日銀が買い入れた代金を引き出してどこかに投資するか再度国債を購入するか、何らかの方法で投資を行うことが期待されています。その過程で、例えば投資が活性化し経済が活性化することによる物価上昇や、国債の増発を政府が行っても支えられることが期待されています。

とはいえ、限度があります。ざっくりといって日本の市中銀行は大体400兆円ほどの国債を保有しています。なので、上限は最大で400兆円です。
国債を買い入れるとして、現在、日銀当座の残高は45兆円ほどなので、175兆円までは130兆円ほど買い増さなければなりません。したがって、少なくとも3割、引き出し分を考慮すれば半分近くの国債を購入することになります。

これが可能か、ということですが、買いオペは現在は現先取引で行われています(これを変えるとは聞いていませんので)。
この方法では、一定期間後に売ることが定められていますので、実質的には日銀が国債を担保にお金を貸しているのと同じようなものです。また、売り直す価格を操作することで、国債を持ち続けた場合と同じかそれ以上の利回り(用語の使い方が少しおかしいけれども)にすることも可能です。
したがって、可能か不可能か、ということであれば、市中銀行側の事情からは可能です。


因みに。
> 準備預金制度というのがあって、銀行は預金規模(銀行にすれば借金)の一定割合を日銀に預けることが義務付けられています。

というのは、結構古い話です。実際には、近年の銀行は準備に必要な額の2倍~3倍程度を預けています。
http://www.boj.or.jp/statistics/boj/other/cabs/jcabs.pdf

> 素朴な疑問ですが、日銀に銀行が国債を売ったとして、現金を受け取ったとします。銀行はそれを日銀当座預金に預けておくだけでは0.1%の利子しかつかなくて、それだったら国債を持っていたほうが利子が大きいことになるのではないでしょうか。

#1の回答では利子がつかないということを言っていますが、現状ではついています。いわゆる「付利」と呼ばれるもので、現在では年0.1%となっています。この金利は国債の金利(10年国債の利回りベースで0.45%程度)よりも低いため、そのまま当座に預けたままでは、...続きを読む

Q銀行の、国債の価格低下リスクって、満期保有でもあるんですか?

新聞で、バーゼル3では銀行の国債保有が規制されかねないと出ていました。

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なんとなくそう思っていたもので、時価評価したときの資産価値の目減りという部分が納得できません。

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国債は銀行の運用先の一つではないでしょうか?
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ご解説をいただきたく思います。
よろしくお願いします。

Aベストアンサー

ふたつだけ理解すればかんたんです。

(1) バランスシートは 資産=負債+純資産
(2) 国債を発行したら借金なので負債。国債を買ったら利子と元本が入ってくるので(金貸し)資産。

政府は国民からお金を借りるために10兆円、国債を発行します (負債 10兆円)
日銀が国債を9兆円ぶん買います(資産 +9兆円)

政府の財務諸表(負債10兆円)と日銀の財務諸表(資産9兆円)を合体(連結)させると
連結で負債1兆円になります。政府単体の財務諸表とくらべると、連結した場合は、日銀が国債をかってくれたぶん負債が減ったことになるのです。

Q任意団体の国債購入リスクについて

マンションの積立金資金運用で
国債購入を検討しています。

取引銀行によれば
元本割れのリスクがある商品で
取扱件数もとても少ないとのことです。
ゆうちょ銀行に聞いても
任意団体との取引前例がないので回答が難しいと言われました。

満期を迎えた場合でも、状況によっては
元金を割ることがあるのでしょうか?

ご教示を何卒宜しくお願い致します。

Aベストアンサー

>マンションの積立金資金運用で
>国債購入を検討しています。
ウチのマンションでも修繕積立金で利付国債を買うプランがあります。
http://www.mof.go.jp/jouhou/kokusai/qa/index.htm
詳しいことは財務省のHPで調べることができます。
http://www.mof.go.jp/jouhou/kokusai/shinmadohan/contents/pamphlet/index.html
にある国債のパンフレットには「購入対象者:制限無し(法人やマンション管理組合などでも購入できる)」と書いてありますけど…
>取引銀行によれば
>元本割れのリスクがある商品で
>取扱件数もとても少ないとのことです。
ウチのマンションでも定期預金を勧められました。
>ゆうちょ銀行に聞いても
>任意団体との取引前例がないので回答が難しいと言われました。
へぇ~。そうなの。ウチのマンションの理事長に聞いてみようかしら?

>満期を迎えた場合でも、状況によっては
>元金を割ることがあるのでしょうか?
私が個人で国債購入のために電話でゆうちょ銀行に問合せた時は、担当の方が「アイルランドがデフォルトした時は、そんなこともありましたが、日本はデフォルトしないと思いますよ」というお応えでしたけど…お宅さまの取引銀行さまは日本がデフォルトするとお考えなのかもしれませんね。

…日本がデフォルトしないためにも国債を買って、納税に励むしかないように思います。

>マンションの積立金資金運用で
>国債購入を検討しています。
ウチのマンションでも修繕積立金で利付国債を買うプランがあります。
http://www.mof.go.jp/jouhou/kokusai/qa/index.htm
詳しいことは財務省のHPで調べることができます。
http://www.mof.go.jp/jouhou/kokusai/shinmadohan/contents/pamphlet/index.html
にある国債のパンフレットには「購入対象者:制限無し(法人やマンション管理組合などでも購入できる)」と書いてありますけど…
>取引銀行によれば
>元本割れのリスクがある商品で
>...続きを読む

Q日銀が銀行の国債を購入、その後その国債は?

景気浮揚の政策として、市中のお金の流通を増やす為、
日銀が国が発行した国債を銀行から購入します。(どの位の額になるのでしょうか)
そこで気になるのは日銀は購入した国債をどうするのでしょう。
まさか1000兆を超える国の借金の一部を、日銀が肩代わりする訳ではないと思うのですが。

Aベストアンサー

>日銀が国が発行した国債を銀行から購入します。(どの位の額になるのでしょうか)

日銀の保有国債の推移は次の通りです。

2010年9月: 76兆円
2011年3月: 77兆円
2011年9月: 84兆円
2012年3月: 87兆円
2012年9月: 103兆円
2013年3月: 125兆円


>日銀は購入した国債をどうするのでしょう。

売りオペで市中から資金を回収すれば、市中銀行に放出されます。

満期まで持ち続ければ償還されるので、資金が回収されます。


>1000兆を超える国の借金の一部を、日銀が肩代わりする訳ではないと思うのですが。

国債は満期が来れば償還され資金が戻ってきますので、日銀が政府の借金を肩代わりしているわけではありません。

もし日銀が政府の借金を肩代わりして保有国債の償還でも資金が回収されない場合。保有国債の価値がゼロになるということですから、

(2012年度上半期の貸借対照表)
資産の部: 149兆円
負債の部: 147兆円
純資産の部: 2兆円

149 - 103 = 46兆円に資産が減少、大幅な債務超過になり日銀は倒産。。。

>日銀が国が発行した国債を銀行から購入します。(どの位の額になるのでしょうか)

日銀の保有国債の推移は次の通りです。

2010年9月: 76兆円
2011年3月: 77兆円
2011年9月: 84兆円
2012年3月: 87兆円
2012年9月: 103兆円
2013年3月: 125兆円


>日銀は購入した国債をどうするのでしょう。

売りオペで市中から資金を回収すれば、市中銀行に放出されます。

満期まで持ち続ければ償還されるので、資金が回収されます。


>1000兆を超える国の借金の一部を、日銀が肩代わりする訳ではないと思うので...続きを読む

Q日本の金融機関が日本国債を売るリスク

日本国債は、約9割が日本の金融機関が持っているので、暴落することはないという意見が多いです。ふと思ったのですが、日本の金融機関は日本国債を投げ売りしないという前提があるようですが、日本の将来に危機を覚え、日本の金融機関が自分の銀行を守るために、日本国債を投げ売りすることはあるでしょうか?教えてください。よろしくお願いします。

Aベストアンサー

日本の将来を憂えてじゃありませんが、景気回復で国債投げ売りされる可能性はありますよ。

景気回復によって長期金利も上がります。
デフレ下では株配当利回りよりローリスクの長期金利の方が低くなりますが、インフレ時には株の値上がりが想定されるので長期金利の方が高くなるのが正常だからです。
ただし、日本がデフレ不況から完全に脱するには、まだまだ時間が掛かりそうなので、当分は長期金利は株配当利回りの壁に跳ね返される事になるでしょう。
因みに、現在の株の平均配当利回りは1.55%の予想、長期金利は0.8%前後です。

それで、本題の長期国債が投げ売りされる話ですが、償還期限を迎えれば国債は元本が支払われるので、満期目的で保有していれば、一見、国債価格の下落では損しないように見えます。
しかし、日本は国債に時価会計を適用しているため、長期金利が上昇した分だけ含み損が拡大します。
大中規模の金融機関の資産は国債だけじゃありませんので、そこまで深刻ではありませんが、国債を多く抱えてる地方の小規模な金融機関は、含み損の拡大で債務超過に陥る可能性が出てきます。

つまり、金融機関が金利上昇による含み損を嫌って、長期国債を売却する可能性は十分考えられるという理屈です。

まあ、だからって、デフレ不況のままで良いわけがありませんし、金融機関が国債を投げ売りしても、日銀が買い取れば大して問題ないのですが、もともと日本が「国債に時価会計を適用している」事が根本的な原因なので、ここは欧州諸国に習って、国債(満期目的)に簿価会計を適用したら良いだけだと思います。

日本の将来を憂えてじゃありませんが、景気回復で国債投げ売りされる可能性はありますよ。

景気回復によって長期金利も上がります。
デフレ下では株配当利回りよりローリスクの長期金利の方が低くなりますが、インフレ時には株の値上がりが想定されるので長期金利の方が高くなるのが正常だからです。
ただし、日本がデフレ不況から完全に脱するには、まだまだ時間が掛かりそうなので、当分は長期金利は株配当利回りの壁に跳ね返される事になるでしょう。
因みに、現在の株の平均配当利回りは1.55%の予想、長期金...続きを読む

Q日銀のオペについて

市場の資金を吸収するために売りオペを行う、
市場に資金を供給するために買いオペを行う、ということは分かるのですが、
結局は金融機関による競争入札になるので
市場時価とあまり変わらない価格に決まりそうな気がするのですが
実際はやはり、市場で取引するよりも金融機関にとって有利な価格に決まるのでしょうか?

あと、たまに耳にする「按分比率」とはどういう意味でしょうか?

詳しい方、教えてください。

Aベストアンサー

>金融機関にとって有利な価格に決まるのでしょうか?

という箇所を私が充分に理解していないかも知れませんが、金融機関は、
・供給オペの場合には市場で調達できる金利よりも低い金利
・吸収オペの場合には市場で運用できる金利よりも高い金利
で応札するはずです。このため、市場金利よりも有利なレートになる筋合いだと思います(とは言え、余りにマーケットのレートからかけ離れていると、そもそも落札できないということになります)。

>あと、たまに耳にする「按分比率」とはどういう意味でしょうか?

正確な定義は承知していませんが、オペの応札額に対する入札額の比率ではなかったかと思います。応札が多いほど数字が高くなるはずです。

Q国債(日本)のリスクって?

ゆうちょ銀行のページを見たら、「国債は、元本と利子の支払いを日本国政府が行なうため、安全性の高い商品ですが、日本国の信用状況などの悪化などにより損失が生じるおそれがあります。」とありました。

償還金額の項で「額面金額100円につき100円」とあるのですが、国債は元本保証ではないということでしょうか?

また損害(元本割れする)となる場合、具体的にはどうなるのでしょうか?
要するに政府に踏み倒されるということですか?

外国債ならレートの違い等で元本割れが生じる可能性があるのはわかるのですが…

Aベストアンサー

 まず、国債一般について考えます。
 国債は国の借金ですから返済の原資は、国民が払う税金(か、資産を売却して得られるお金)です。日本国の歳出が異常に膨らむか、税収が異常に減少すれば、借金返済にまわすお金がなくなります。これが、「日本国の信用状況などの悪化」に該当します。
 次に、個人向け国債と通常の国債に分けて考える必要があります。 個人向け国債の場合、満期前の換金は、国が国債を買い取ることで行われます。その場合、手数料はかかりますが、券面額で買い取ってくれます。
 通常の国債の場合、満期前の換金は、市場を通じて行います。従いまして、発行金利<市中金利の場合、券面額以下でないと売買は成立しません。また、日本の先行きが懸念されるようになると(つまり、借金を返せなくなるかもしれない、とみんなが思うようになると)、券面額以下でないと買ってくれません。これも「日本国の信用状況などの悪化」の一時例です。

Q日銀の買いオペについて

日銀は銀行から、国債を額面で買取しているのでしょうか?
例えば、金利上昇により、国債の市場価格が下落した場合
でも日銀が買いオペをするということになれば、額面で買取
するのでしょうか?よろしくおねがいします。

Aベストアンサー

額面では買いません。市場の実勢に応じて売買することは、普通の市中銀行と同じです。


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