「解約」か「待ち」か！？

Question

某地方銀行を通じて「富士スリーウェイオープン」と「野村ジャパンオープン」に毎月各1万円（1000口）の「るいとう」です。景気の悪化とそれによる給与の減額で先行きが非常に不安です。長期戦だと覚悟はしていましたが、やっぱり心配になってきました。解約しても大きく元本割れしそうです。どなたかこの「ド素人」に安心材料をください！！

takaandhiro · Accepted Answer

こんにちは。No2で回答したtakaandhiroです。
　「株式インデックスファンド２２５」と「ＤＫＡ　ＴＯＰＩＸファンド」のどちらにするかお悩みのようなので、まず、それぞれのファンドの特徴を申し上げたいと思います。ご存知のことも多いかと思いますが、ご容赦下さい。
　両者とも日本株式で運用するインデックスファンドですが、対象とするインデックス（株価指数）が異なります。前者は、日本株の株価指数の中で「日経平均株価」を対象としたファンドです。例えば、日経平均が１０％上昇したら、ファンドの基準価額も１０％上昇するように運用されます。一方、後者は、「東証株価指数」（通称「ＴＯＰＩＸ」）を対象としたファンドです。ＴＯＰＩＸが１０％上昇したら、ファンドの基準価額も１０％上昇するように運用されます。つまり、どちらのファンドにするかの違いは「日経平均株価」に投資するのか、「ＴＯＰＩＸ」に投資するのかの違いと言えます。もちろん販売手数料や信託報酬、解約時の信託財産留保額といったコストの違いはありますが。どちらの株価指数が良い投資対象なのかは一概に言えませんが、株価指数の算出方法が大きく異なりますので、以下でそれぞれの株価指数の特徴を簡単に説明したいと思います。
　一般的に言うと、日経平均よりＴＯＰＩＸの方が信頼性の高い株価指数と言えます。それぞれの算出方法に大きな違いがあり、ＴＯＰＩＸの値動きは時価総額の大きい銘柄の値動きに大きく影響され、日経平均の値動きは株価の大きい銘柄（値がさ銘柄）の値動きが大きく影響します。つまり、ＴＯＰＩＸは大企業の影響は大きく、小企業の影響は小さくなりますが、日経平均は企業規模に関係なく、株価の大きい銘柄の影響を大きく受け、株価の小さい銘柄の影響は小さくなるため、ＴＯＰＩＸの方が株価指数として優れていると思います。例えば極論ですが、日本を代表する企業である新日鉄が倒産したと仮定しても、もし他の株価に影響がないとすると、計算上は日経平均は10円程度しか影響しません。一方、ＴＯＰＩＸは大きく影響されます。経済への影響は非常に大きいと思いますので、日経平均の算出方法にはやや疑問がありますね。また、日経平均は225銘柄で構成されており、年数回、銘柄入替えが行われますが、銘柄入替えに伴う株価指数の連続性にも疑問があります。ＴＯＰＩＸは東証1部全銘柄（1500程度）で構成されており、このような銘柄入替えはありません。
　結論を言いますと、投資対象としては日経平均よりもＴＯＰＩＸの方をお勧めします。ただ、日経平均の方が値動きが軽く、上昇するときも下落するときもＴＯＰＩＸより大きく動く傾向がありますので、個人の好みもあるため、先ほども言いましたがどちらが良いかは一概には言えません。
　最後にインデックスファンドを選ぶポイントですが、良いインデックスファンドというのは株価指数との連動性が高いファンドを言います。ファンドの投資規模が大きい方が、連動性を高めやすいため、投資規模はインデックスファンドを選ぶポイントの一つになります。ただ、最近はマザーファンド方式で運用するファンドが多くなり、目論見書からでは投資規模が分からないと思います。そのため、コスト面からファンドを選ぶと良いでしょう。最近では、インデックスファンドのコストがかなり低くなっており、販売手数料ゼロ、信託報酬0.5～0.6％、解約時の信託財産留保額0～0.2％程度といったところが低コストと言えると思います。そうした観点からファンドを選ぶと良いかなと思います。
　追加アドバイスや質問があれば、気軽にお伝えください。ちなみに、日経平均やＴＯＰＩＸの算出方法等の詳しいことは日経新聞社や東京証券取引所のＨＰで出ています。

takaandhiro · Answer

逆に不安材料になるかもしれませんが・・・
　私も運用の仕事をしていますが、その立場から個人的な意見を言わせていただきます。ご存知のことも多いかもしれませんが。
　まず、富士スリーウェイオープンについてですが、このファンドは株式とか債券とかへの投資比率を変更するＴＡＡ（タクティカル・アセット・アロケーション）戦略のファンドですね。ＴＡＡとは、運用会社の見通しやアセットアロケーションモデル（運用会社が資産ごとの投資比率を決定するための計算式のようなもの。一般的には割安と考えられる資産を多く保有して、割高と考える資産を少なく保有など）により、投資比率（株式２割、債券８割といった具合）を変更しながら、収益の獲得を目指す運用戦略です。私が思うには、ＴＡＡのような投資比率を変更するファンドは「るいとう」には向いていないと思っています。「るいとう」の良いところは、価格が安いときに多い口数を購入して、価格が高いときには少なく購入するといった「ドルコスト平均法」と呼ばれる投資方法であるためです。バランス型ファンドは、「株式相場が上昇しているのに株式への投資比率が低くてあまり収益があがらなかった」ということが有り得るため、ドルコスト平均法の利点が生かせない可能性があるためです。したがって、異論があるかも知れませんが、私は富士スリーウェイオープンの「るいとう」は止めたほうがいいのではないかと思います。
　次に野村ジャパンオープンについて。このファンドは基本的に株式のみによるアクティブ運用をするファンドです。ある資産（株式など）に特化した運用をする場合、２つの運用方針があります。一つはＴＯＰＩＸや日経平均などの株価指数と同様な値動きをすることを目標とした「インデックス運用」、もう一つは株価指数（日本株で運用するファンドであれば一般的にはＴＯＰＩＸ）を上回る運用成績を目標とする「アクティブ運用」です。アクティブ運用をする場合は、目標とする株価指数よりも良い成績を得るために、「株価指数と連動しない」というリスクを取って運用する訳です。運用担当者の見通しが当たれば株価指数よりも良い成績となりますが、見通しが外れれば株価指数よりも悪い成績となります。成績が良いか悪いかは運用担当者の手腕による訳です。場合によっては、株価指数が値上がりしても、ファンドは値上がりしないということも有り得ますので、「るいとう」の利点が生かされない場合もあります。アクティブ運用がどれくらい「株価指数と連動しないリスク」を取っているかは、目標とする株価指数の値動きとファンドの基準価額の値動きを調べれば分かりますので、説明の必要があればお伝えください。
　私の個人的な意見を言わせていただけば、「るいとう」の利点を十分に生かせるのは、インデックス運用をするファンドだと考えています。通常の投資信託でもインデックスファンドは多くありますし、株価指数連動型上場投信（ＥＴＦ）を利用するのも良いと思います。
　何にせよ、運用は自己責任ですから、自分が良いと思った運用商品を利用するのが良いと思います。追加アドバイスが必要であれば、お伝えください。

whiteangel · Answer

「待ち」ですね。
毎月定額ずつ買い付けていくメリットをご存知なら待ったほうがいいです。
個人的なよみですが401Ｋがじわじわ浸透してきてますよね。必然的に市場もにぎわうのではないでしょうか？

あとド短期でしたら「韓国系」のファンドに注目していますよ。

「解約」か「待ち」か！？

こんにちは。

逆に不安材料になるかもしれませんが・・・

この回答への補足

「待ち」ですね。

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