分配金と基準価格について

基準価格１００００円と５０００円の投信があり、両方とも毎月１万口あたり５０円の分配をしています。それぞれ１００万円投資した場合、下記の通りになり、個人的には基準価格５０００円の投信の方が分配金が多くもらえるので良いと思いますが、投信会社の人は同じと言います。なぜ、基準価格５０００円の方が良いと考えるかは下記の通りです。ぜひ、ご意見を下さい。
※両投信は債券へすべて投資しており、分配金原資はインカムゲインの　みであり、キャピタルゲインは考えません。
※両投信の投資先は同じとします。
※基準価格や分配金支払額の変更はないとします。

基準価格　　　　　　　　　１００００円　　　　　　５０００円
購入口数　　　　　　　　　　　１００万口　　　　　　２００万口
分配金支払額　　　　　　　　５０００円　　　　　１００００円
分配金支払後基準価格　　　　９９５０円　　　　　　４９５０円
分配金支払後時価評価　　　　９９．５万円　　　　　９９．０万円

分配金支払後、次の分配金を支払うまでに基準価格は分配金と同額の１万口あたり５０円ほど上がることが考えれます。そのため、

基準価格　　　　　　　　　１００００円　　　　　　５０００円
時価評価　　　　　　　　　　　１００万円　　　　　　１００万円

と、なります。さて基準価格５０００円の投信は毎月分配金を１万円もらえて、基準価格１００００万円の投信は分配金を毎月５０００円しかもらえませので基準価格５０００円の投信が優位です。その後、両投信の基準価格は４９００円から５０００円および９９５０円から１００００円になるので時価評価としては両投信とも同じです。

No.1 回答者： ryuken_dec 回答日時： 2008/09/08 21:01

＞※両投信の投資先は同じとします。

＞分配金支払後、次の分配金を支払うまでに基準価格は分配金と
＞同額の１万口あたり５０円ほど上がることが考えれます。

ありえません。基準価額1万円のファンドが50円値上がりするなら、5千円のファンドの値上がりは25円です。

簡単な例を挙げます。投資先が同じなので、仮に両ファンドが全部「年利6%（月利0.5%)のA国国債」に投資していたとしましょう。そうすると、両ファンドとも月に0.5%の利益を得ます。

1万円*1.005=10050円 → 50円の値上がり
5千円*1.005=5025円 → 25円の値上がり

同じものに投資しているのであれば、このようになります。5000円のファンドは50円値上がりしません。

もし、基準価額5千円のファンドの基準価額が1万円のファンドと同じだけ上げるのならば、それは基準価額1万円のファンドの倍の利益を上げなくてはいけません。上の例では「年利12%の債券」を買う必要があります。