質問が二つほど・・・

(1)正味現在価値法に基づいて、投資決定を行う際の注意点は、ありますか？
(2)花王はカネボウ化粧品を買収する際、資金を自己資本ではなく、全て負債で調達したのですが、その理由・目的は何でしょうか？

よろしくお願いいたします。

No.3 ベストアンサー 回答者： cobe 回答日時： 2007/01/30 01:40

＞(1)正味現在価値法に基づいて、投資決定を行う際の注意点は、ありますか？

割引率がぶれると大きくぶれる可能性があるので幅を持って「楽観シナリオ」「悲観シナリオ」の両方を出しておくべし。

永久にキャッシュが得られるのではなく、数年後には事業を売却するというシナリオがある場合には、事業売却の価格が現在価値を大きく左右するケースがある。これも感応度分析をすべし。

＞(2)花王はカネボウ化粧品を買収する際、資金を自己資本ではなく、全て負債で調達したのですが、その理由・目的は何でしょうか？

同じ投資をするなら、株主からの要求収益率の方が高いからです。要求収益率が高いということは、割引率が高いということであり、現在価値が少なくなります。また、負債比率が高いと利払いが増えるので節税対策になります。債権も株式も同じ「投資家からの調達」と見れば、税金が少ない方が、投資家に対する還元は増えることになります。

これは一般論なので、花王には別の思惑があるかもしれません（がコレくらいの常識はベースにあるはずです）。

この回答へのお礼

お答え下さり、ありがとうございました。

お礼日時：2007/01/31 16:23

No.2 回答者： cooksan 回答日時： 2007/01/25 22:12

（１）将来の金利とかキャッシュフローを正確に予測する必要がある点

（２）そっちの法が資本コストが安いと判断したからですよ。目的は企業価値の最大化に決まってます。

この回答へのお礼

お答え下さり、ありがとうございました。

お礼日時：2007/01/31 16:23

No.1 回答者： happy_dog 回答日時： 2007/01/25 17:21

う～ん、大学の宿題か論文の課題っぽいんだけど

どこまで自分で調べました？

問題文そのままコピペはちょっと・・・