政府発行予定の国債の７割を日銀が買っていますか

Question

日銀は毎月７兆円の国債を買っています。これが政府発行予定の国債の７割だと言われていますが、その意味が分かりません。毎月７兆円であれば年間８４兆円になります。

政府の新規国債の発行は４４兆円、借換債まで含めれば１６０兆円くらいでしょう。
１６０×０．７＝１１２兆円ですから全然計算が合いません。どうなっているのでしょう。

covanonki · Accepted Answer

＞日銀保有の国債が償還を迎えたときは、日銀国債引き受けを行うことができます。

日銀が国債を塩漬けにするために政府が発行する借換債、「日銀乗換」のことでしょうか。
http://www.mof.go.jp/jgbs/issuance_plan/fy2013/gaiyou13.pdf

資料中にもございますように、日銀乗換は平成２５年度で１１兆。２４年度で１６兆です。

また、確かに政府が為替介入を行うときに、日銀は政府から直接短期国債を購入して資金調達をしていますから、これも確かに日銀による「直接買い受け」にはなるでしょう。

ですが、それでも発行額全体から見れば微々たるものです。

先にお示しした日銀の資金循環表にも掲載していますとおり、日銀が保有する短期証券は総額で４０兆円程度。とてもあなたの言っている理屈に合うものではございません。

あくまで日銀が購入している７兆円の国債は、日銀が「買いオペ」という方法を使って市場から購入しているものであり、政府から直接買い取っているものではありません。

何度も言いますが、日銀が政府から直接国債を購入することは、例外を除き財政法により禁止されています。

covanonki · Answer

Ｎｏ．３です。Ｎｏ．２の方が記されている通り、日本では日銀が政府から直接国債を買い受けることは財政法第５条で禁止されています。

日銀が政府から国債を買い受けるには、国会による決議が必要ですが、いまだかつてそんな決定が国会で行われたことはありません。

況して政府発行「予定」で、まだ発行されていな国債を日銀が買うことなど不可能です。
日銀が「入札に参加できない」とは、すなわちそういうことです。

日銀は「買いオペ」という方法を使って、市場から「発行済み国債」を買い上げる以外に、日銀が単独の意思で国債を購入する方法はありません。

市場を通さずに売られている国債など存在しません。

covanonki · Answer

リンク先は日銀の資金循環表です。

資金循環表によれば、政府発行済み国債の総額は短期、中長期合わせて総額約868.5兆円です。
一方、日銀（中央銀行）の保有している国債は総額約170兆円です。

つまり、国債の7割を日銀が保有しているという情報そのものが誤りです。どこで調べられた情報かはわかりませんが。

保有内訳としては民間の預金取り扱い期間の保有額が337.1兆、保険・年金基金が223.8兆です。

ちなみに↓こちら
http://www.mof.go.jp/jgbs/topics/bond/bidders/index.htm

が国債の入札に参加できる業者一覧。見ればわかるように、日銀は入札に参加することができません。

日銀は「買いオペ」という方法で、市場から「発行済み国債」を毎月買い上げています。
発行済み国債868.8兆円の中から、毎月買い上げているということです。

参考URL：http://www.boj.or.jp/statistics/sj/sjpre.zip

nekonynan · Answer

財務省が発行した直後のものも買っていると聞いていますが。

法律により日銀は、直接政府から購入することはでませんので、嘘です。

財政法第5条

すべて、公債の発行については、日本銀行にこれを引き受けさせ、又、借入金の借入については、日本銀行からこれを借り入れてはならない。但し、特別の事由がある場合において、国会の議決を経た金額の範囲内では、この限りでない

ので一旦市場に出たものしか購入できません。

財務省は入札以外の方法でも国債を売っているのでしょうか。

売ってます。個人国債は入札はありません。

nekonynan · Answer

下の方に買い入れの残存期間が記載されています。要は今年発行した国債以外の買い入れがほとんどってことです。

http://www.boj.or.jp/announcements/release_2013/rel130530b.pdf

＞日銀保有の国債が償還を迎えたときは、日銀国債引き受けを行うことができます。