国の財政悪化がなぜ長期金利の上昇を招くのですか？

よろしくお願いします。

日経新聞で、

”日本国の財政悪化の懸念から長期金利が上昇”

とありますが、なぜ国の財政悪化が長期金利の上昇を招くのでしょうか？

”長期金利＝国債の金利”

とするなら、国の財政悪化は国債のリスクになるので金利を上げないと国債を買う人がいなくなるので長期金利があがるのでしょうか・・・


詳しい方、教えてください！

No.2 ベストアンサー 回答者： aokisika 回答日時： 2009/05/30 22:23

簡略化した話をします。

額面１０万円で年利５％、１年後に償還の国債があったとします。
この国債が発行された時に、１００万円分を１００万円で買いました。１年後には１０５万円になります。
利率は５％です。

その１
いい買い物をしたなぁ、と思っているところへあなたの友人のAさんが来ました。
「ねぇねぇ、国債欲しかったんだけど買い損ねちゃったの。ねぇお願いだからあなたが買った国債、私に売ってちょうだい。お願い、お願い、お願い、お願い、お願い、売って、売って、売って、売って、売って！！！」
あまりにうるさいので、
「１０１万円なら、売ってあげてもいいよ。」と言いました。するとAさんは、
「買った！買った！買った！１０１万円でいいのね。はい１０１万円。」
と言って、そのばで１００万円の国債を１０１万円で買って喜んで帰って行きました。
１万円儲かりました。

さてAさんから見てこの取引はどうでしょう。
１０１万円で買った国債が１年後には１０５万円になるわけですから、利率は
（１０５－１０１）÷１０１＝３.９６％
となります。Aさんから見た利率のことを「利回り」と呼びます。
こな場合には利回りは３.９６％だったことになります。


その２
国債を１００万円分買ったところへ、未公開株式の話が来ました。
その会社はきちんとした会社で、技術力もあり、株式が公開されれば株価がグンと値上がりするのは間違いありません。でも国債を１００万円分買ってしまったので、その未公開株を買う資金がありません。
そこで友人のBさんのところへ行きこう言いました。
「ねぇ、Bさん。国債を買い損ねちゃった、と言ってたよねぇ。良かったら僕の国債譲ってあげようか？１０１万円で売ってあげるよ。」
Bさん「えええ？だって、もとは１００万円なんでしょ。なんで１０１万円になっちゃうのさ。」
「じゃあ、１００万円でいいよ。」
Bさん「でもさぁ、今年は家族で海外旅行に行きたいんだよなぁ。１００万円使っちゃうとなぁ・・・。」
「しかたがない。じゃあ９９万円にしといてあげるよ。」
Bさん「よし！買った！はい、９９万円。」
Bさんは即金で９９万円払って１００万円の国債を買い、大喜びです。してやられたのかもしれませんね。
さて、Bさんから見た国債は、９９万円で買ったものが１年後には１０５万円になるわけですから、利回りは
（１０５－９９）÷９９＝５.９４％
になります。

長期金利が上がったり下がったり、というのはこの利回りの事を指します。

その３
国債を１００万円分買いました。ところがその後でとんでもないことがわかりました。実は国民年金の赤字は実際はそれまで発表されている金額の１０倍以上あることがわかりました。それだけではなく、政府には簿外の隠れ借金が山のようにあり、実質的に政府が倒産していることがわかったのです。政府が倒産と言うことになると、政府の債券である国債はただの紙くずになってしまいます。なんとかこれを現金にしないとやばいことになるかもしれません。
そこで友人のCさんのところへ行き、こう言います。

「Cさん、とってもいい話があるんだけど。実はねぇ、５％の利率の債券を安く手に入れたから、Cさんに譲ってあげようかと思ってるんだ。額面１００万円なんだけど９９万円にしといてあげるよ。」
Cさんは「それって国債でしょ。やばいんじゃないの。へたすると紙くずになっちゃうんだよねぇ。」
「じゃあ９８万円でどう？」
Cさん
「だって紙くずでしょ。」
「う～ん、９７万円。いや、９５万円でいいよ。」
Cさん「よし！買った！はい、９５万円。」

Cさんは額面１００万円の国債を９５万円で買いました。利回りは
（１０５－９５）÷９５＝１０.５３％
です。

こんなふうにして利回り＝長期金利が上昇するのです。
上がるのは、国債の券面に書かれた利率ではありません。市場で売買された結果の利回りが上がるのです。

No.1 回答者： kgrjy 回答日時： 2009/05/30 20:55

財政悪化は、利払いどころか満期時元金返済四苦八苦が目に見えてきます。

そうすると、新たな国債発行しようにも、信用のおけない債権とみなされ、購入敬遠、発行価格１００円で売りたいのに買いたたかれ９０円でしか買ってくれない、だのに満期時には１００円で償還しなければならずその分利率上昇となり、市場で売買されている他の国債もそれにつられます。