企業にとっての株価

Question

企業にとって、株価にはどういった意味がありますか？上場企業とそうでない企業にとっても意味が変わってくると思うので、その違いについても知りたいです。

株式市場に上場するときに、「吸収金額」があると思いますが、吸収金額は最終的に公募価格で企業の資金になるのでしょうか、それとも初値で企業の収入になるのでしょうか？公募金額かな。

吸収金額が企業にとって資金源になると思うのですが、そのあと、株価は市場で変化しますよね。この変化は企業にとって資金源になるのでしょうか。それとも、企業にとってはただの知名度的な値でしかないのでしょうか？そうであれば、PBRが1を超える株式は、投資家は幻想を買っていることになりますか？

ストックオプションという制度を利用する会社にとっては、ストックオプションの権利によって市場価格よりも安く株式を購入した社員が、株式を売ったときに市場価格との差額で利益が得られることはわかりました。企業にとって、ストックオプション以外に株価から得られるものは何ですか？

上場していない株式会社にとっては、そもそも「株価」＝「公募価格」から変わらない？

fusiminohikaru · Accepted Answer

・上場企業であれば、株価は企業の評価ということになります。個々の企業の株価は、単にその企業の業績等だけから決定されるわけではなく、投資家の取引の結果ですが、結局のところ、企業の業績などを反映したものになります。無論、株価が高い方が評価が高いということになります。

・新規公開時には新株の発行による公募と既存の株主が保有株を放出する売出の両方で市場に株式が公開されるということになります。
   公募による新株は証券会社の引受価格と株数分の資金が会社に入ります（引受け価格と公開価格は違い、その差は証券会社の利益となる分です）。売出の場合はその価格が売り出した株主に入ります。ベンチャーキャピタルはこれによって投資資金を回収する場合があります。また創業者一族などから保有株が放出される場合もあります。（売出がない、あるいは公募がないようなＩＰＯもあります）

・日々の株価の変化は企業にとっては資金的には直接の影響というのはありません。
  が、資金が必要な場合、新株を発行することがあります。その基準となるのは日々のついている株価になりますから、株価は高い方が企業にとってはよいわけです。
  社債や銀行借入れのお金は返す必要がありますが、新株発行によつて得た資金は返す必要はありません。が、株数が増加するため、一株価値は希薄化しますし、株主からのプレッシャーは常にありますが。また、自社株をＭ＆Ａに活用する場合もあり、そうした時も株価は高い方がよいということになります。

・ＰＢＲ1倍といっても資産の中身はそれぞれの企業で異なり、まずその内容を具体的にどう評価するのかということが問題となります。
   また、株価は「幻想」というよりも期待値を含んだ価格になりますので、そこでは当然企業に対する評価が含まれるということになります。

・上場していない会社は、市場でつく株価というものはありません。推定してみることは可能ですが、その数値は様々で確定した数値にはなりません。

のなつぺ · Answer

その通りです。吸収金額は実質調達金額で公募後に主幹事をはじめとする幹事証券会社が顧客に販売し、上場日までにすべてを販売します。
調達した資金は設備投資や運転資金として運用されます。
上場日後は立会時間に投資家同士の取引（競り方式）が行われ、一度調達した資金は返済することがありません。
すなわち、銀行借り入れと異なり返済やそれに伴う利子が付かず、利益次第で配当支払いのみ行います。（利益が出なければ無配）
大抵の企業はグループ企業にも株を配置し、自社でも保有しているため、配当はグループおよび自社でも受けます。
発行株式数×株価が時価総額となり、時価総額が大きくなると企業の資産価値が膨らみ、銀行や社会への信用度が高くなります。
ストックオプションの権利を行使して利益を得た社員は会社を辞める傾向が高いですので、企業にとってはデメリットともなります。
非上場企業は株価変動がなく、利益を出すと法人税支払いがありますので、経費を使って利益を落とし込むため、株に魅力がありません。

larme001 · Answer

上場企業にとっての株価というのは単純に、その会社（のビジネス）の市場価格です。
色々な解釈がありますが、一般的には市場価格というのは、単にその会社のすべての資産相当額のみならず、利益を出してるならそれを今後出し続ける可能性を見越した将来的なリターンや、特定の産業でのブランド力、さらにいうと儲けの仕組みそのものや技術基盤人材すべてを含みます。

IPO価格というのは基本的には上場する時の幹事証券会社による評価価格ではありますが、IPO割れすると印象が悪いとか色々な思惑があるので、基本的にはこのぐらいの価値は少なくとも割れないでしょう、というあたりの金額を設定して、あとはオーバーアロットメントを設定して調整したりすることになると思います。

ストックオプションは色々な理由で存在しますが、主にベンチャー企業が上場前にストックオプションをつけるのは、インセンティブを払う体力がない企業が、自社株を切り崩すことで魅力的にする戦略ではあります。ストックオプションのデメリットは将来的に出回る枚数が多くなるので、自社の枚数あたりの価値が落ちる点ですが、一方で、現金での対価を払わなくてもいいのでお金を節約できます。基本的に、ストックオプションはM&Aで買収されるか、上場するエグジットモデルが成立して初めて大金になりますが、そこまで行けるベンチャー企業はごくわずかですからその意味でいえば大半の企業では外れの宝くじをボーナスの代わりにあげてることになります。

大企業の場合は、自社の株総額が高いほうが買収するのに大金が必要になるため、ファンドによる敵対的な買収などの被害にあうリスクが軽減されます。また、自社株を社員に持たせることで、第三者による利益のみを追求したバイバイの割合を減らすことができ、一定のリスクを回避することにもなります。

DanceRauLeCreuset · Answer

企業の収入は下記のリンク先あたりから分かるかな。

公募割れ時の「誠意買い」とは？IPOのシンジケートカバー取引を解説！
https://www.ipokiso.com/column/syndicate.html

PBRが1倍割れれば企業の資本コストは増えるでしょう。投資家の要求する期待リターンに満たないのですから。
PBRが1倍を超えれば企業の資本コストは若干減るでしょう。投資家の要求する期待リターンに順調に近づいていけばですが。

上場していない株式会社の場合は、企業価値を計算する方法がいくつかあるので、計算すれば時価の数字がだいたいはでるでしょう。

企業にとっての株価

・上場企業であれば、株価は企業の評価ということになります。

その通りです。

上場企業にとっての株価というのは単純に、その会社（のビジネス）の市場価格です。

企業の収入は下記のリンク先あたりから分かるかな。

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