「日本の国債金利がこれほど低い本当の理由は、日本の民間部門が海外投資を

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質問者：youki-xyz
質問日時：2010/10/17 16:57
回答数：2件

「日本の国債金利がこれほど低い本当の理由は、日本の民間部門が海外投資をする意欲がほとんどないことにある」というような内容のことをソロスさんが仰っていたのですが、何故そういう理由になるのかよくわかりません。

教えて頂けると幸いです。

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回答 (2件)

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No.2ベストアンサー

回答者： gamma_gtp
回答日時：2010/10/18 12:24

推測してみると・・・

まずソロスさんのおっしゃっている「日本の民間部門」とは、銀行（金融機関）などの機関投資家を指し、「海外投資」とは、直接投資ではなく、株式・債券などに対する証券投資を指しているものと思われます。

そのうえで、日本の機関投資家は、物価が下落する現在の経済のもとでは、名目金利は１％と極めて低いが、物価下落分を加味した実質金利は十分に高い。

そのために為替のリスクを冒してまで、米国債などの海外の証券に投資する必要性を感じていない。

その結果、１％という超低金利でも国債に対するニーズ（買い需要）は十分に存在するので、（名目ベースの）超低金利が許容・維持されてしまう、ということだと思います。

逆に言えば、日本の機関投資家が海外の証券投資に関心を持ち、手持ちの資金を海外に向けてしまうと、１％の超低金利では日本国債の買い手はなくいなり、（発行元の財務省としては）その金利を引き上げざるを得なくなる、ということになります。

さらに、米国においても、“日本と同じように”米国の銀行がほぼゼロ金利で資金調達ができ、一方では人民元の切り上げを阻止する中国の通貨政策によって、ドルの対元の価値が維持されている（ドルが元に対して値下がりしない）のであれば、日本の銀行が日本の国債を買っているのと同じように、米国の銀行も米国債を買うようになり、米国債の金利はさらに下落するだろう、と言っているのではないでしょうか。