ポートフォーリオ分離定理、４つの損得パターン、投資リスク。

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質問者：ichikawa
質問日時：2002/01/16 02:04
回答数：1件

すいません。

(1)ポートフォーリオ分離定理とはなんですか？
(2)オプション売買における基本的な４つの損益パターンとは？
(3)カバードワラントを売買する際の投資リスクとは？

教えてください。お願いします。

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回答 (1件)

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回答者： yohsshi
回答日時：2002/01/16 09:39

＞(1)ポートフォーリオ分離定理とはなんですか？

http://plaza11.mbn.or.jp/~tadamasa2/3syou.htm
分離定理はトービン以外にフィッシャー以外にも唱えています。関係あるのはトービンの方だと思います。きちんと書いてあるものを探しましたがNET上には無いようです。書物で探した方が良さそうですよ（証券分析の本）

＞(2)オプション売買における基本的な４つの損益パターンとは？
http://village.infoweb.ne.jp/~fwin8680/jiji19990 …
コールオプションの買い
コールオプションの売り
プットオプションの買い
プットオプションの売り
の４種類

＞(3)カバードワラントを売買する際の投資リスクとは？
１．権利公使に有効期限が設けられており、期限満了と共にカバーワラントの価値はゼロとなる（単純な株式の購入の場合は会社が存続する限り、価値ゼロにはならない）
２．カバーワラントにはレバレッジ（てこ）効果がある。カバーワラントの想定元本と同数量の株式が同じ価格変動性（ワラントは一方方向だけですが）ですが、カバーワラントの価格は想定元本よりも小さい価格のため、株式の購入と同金額でワラントに投資した場合は、より大きな価格変動性を含む
３．１と同じようなことであるが、仮に株価が全く動かなかった場合にはカバーワラントは投資資金（支払プレミアム）分が丸損となります。このことを低ボラテリティ（低価格変動性）リスクと呼びます。カバーワラントの価格は過去の株価の価格変動性を参考に決められますが、過去の水準を大きく下回る価格変動性となった場合に損失が発生するということです。

それぞれ簡単に記載しましたが、このようなことです。

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はじめまして。

http://www.nytimes.com/2004/02/18/sports/baseball/18ARAT.html
の第4パラグラフ
toeing George Steinbrenner's bottom line.の解釈を教えて下さい。

記事のWEBへの期限が1週間25日まで閲覧可なので、困り度３。

Aベストアンサー

日本のサイトでヤンキース・ファンの方々に出会え、嬉しく思います。

ご質問者の方以外の閲覧者の方々にも判る様、出典を明らかにしておきます。ご質問にあるニューヨークタイムズ紙の記事は、Alex Rodriguez (= A-Rod) 選手のヤンキースへの移籍(サードへコンバート)を受けて、同じショートストッパーで主将のDerek Jeter 選手としては、A-Rod の加入に少しもひるむ事なく、寧ろ堂々とした構えで、「ショートは俺が守る」という意気込みをジワジワと漂わせている様子が、先日の記者会見で見てとれた、という内容の報道です。A-Rod の加入で、ヤンキースは自軍だけでオールスター並のラインナップが出来上がりつつあります。

【出典及び日本語での意訳(第4段落目の最終文)】
Copyright 2004 The New York Times Company
The New York Times, February 18, 2004
SPORTS OF THE TIMES
Jeter Shows His Cool, This Time in the Preseason
By HARVEY ARATON

But he planted an off-limits sign at short because he, not A-Rod, has been making all those classic October plays, walking tall, toeing George Steinbrenner's bottom line.

しかしながら、彼(Jeter)は(自分の)ショートのポジションに立入無用の看板をデカデカとかかげた。(それができる)所以は至極明解だ。何故なら、実際のところ、毎年恒例の秋の球展(= ワールドシリーズ)で自信万々の堂々たるプレーを演じ、(オーナーである)スタインブレナーのフトコロ勘定にバッチリ見合うだけの活躍を見せているのは、A-Rod (Alex Rodriguez)ではなく紛れもなくJeter 本人であるのだから。

+++++

この記事では、(異常なまでの)金儲け主義でスポーツ界、財界では殊に有名なスタインブレナー氏(ヤンキースの主席オーナー)とは好対照で、クールさを保ちながらも経営陣の要求に確り応えるだけの働きを見せるJeter選手の表面上の冷静さと、内面からかもし出される自信と気迫を描写しています。

この記事での "toe the bottom line" の意味は、「スタインブレナーの(利潤追求主義の)おメガネに適う」とか、「稼ぎ頭として最もスタインブレナーの金銭感覚にマッチしている」という意味で理解されればよろしいでしょう。

+++++

【toe the bottom line】
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toe the bottom line = 利潤至上主義的な行動規範に則ること、また、利潤追求や金銭勘定に厳しい考え方に見合う行動や仕事をすること、或いはドル箱としての活躍を見せ、経営サイドを喜ばせ納得させるだけの十二分な働きをしていること。もしくは、売上絶好調、早々と給金直し(確かこれはお相撲の用語ですよね？)、などといった意味にもとれます。

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+++++
以上です。

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下記のウェブから推測するとtoekicksは流し台等に足の親指が接触する部分と推測します。
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ですので、単独で投資はできるのですが、あるルールを満たしていないとプラスにならなかったり、その払ったお金はどんどん満期日まで減衰していくため（保険料な払い込みみたいなもの）、やっぱり途中で解約したいとおもっても思ったほど金額がもどってこなかったりします。

悪いことに日本市場の場合、マーケットメーカーのゴールドマン・サックス側で、買い手に損害が増えそうな場合（ほんとはそうではないのですが、わかりやすくそう書きます）、リスクを判断してしまい、新規で追加購入できなくなるシステムをとっています。
（本来は、リスクは買う側が判断できなければ健全でな商品ではないはずなのですが）

ですので、ルールがむずかしい上、買いたいときに買えないなども起こる、けっこうむずかしい商品となっています。

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こんにちは。

歌詞はこちら
http://utaten.com/lyric/jb50812210

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では、この有効フロンティア上のどの点を選ぶのか（すなわちどの株式をどの位のウェイトで保有するのか）ですが、これはそれぞれの投資家のリスクとリターンの選好関係を表す効用曲線（右下に向かって凸）によって変わってきます。
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しかし、ここに安全資産（リスクがゼロの資産、Y切片の点）が入ると、この「危険資産の有効フロンティア上の点A（無数の点）」と「安全資産B（一点のみ）」で構成される新たなポートフォリオCをつくることが可能になります。そのときの点Cは、点Aと点Bを結んだ線上にあります。
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ですので、ご質問中の「投資家のリスク許容度に関係なく、一意に安全資産とリスク資産のウエイトが決まる」という文はおそらく誤解ではないかと思われます。

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Aベストアンサー

（下からつづき）
あなたが、もし入院したら給付金をもらう権利がありますので（権利を執行）、Ｎ生命は最長１８０日分を支払わなくてはなりません。
逆に、入院しなければ（執行の権利がないので放棄）、安心を買って終わりですが、Ｎ生命は毎月の2000円はまるまる収入となります。

さて、売る側のメリットですが、権利を執行されなければ収入が見込まれます。
あなたの方は、その執行権でいい思いができるかもしれないので、その権利を買います。
ここには、権利の売買はあっても、株券のような物の売買がありません。もし多くの買い手が権利を執行したら、その"約束の品"（エステの利用や入院給付金）は、売買の時に受け取った額とは別のものとして用意して渡さないといけません。

株式市場では、おっしゃるように「企業は直接金融として市場から資金調達して設備投資に当てるなど」は、株式を現実に売買しています。注意するのは、ここでの売り手は企業で、株式という身を売っています。

では、カバードワラントですが、売り手はゴールドマンサックス（ＧＳ）です。企業ではいし、自分の身も売っていません。。
ＧＳはあとから渡す約束の品があり、それを手に入れる権利を売買しているのが、カバードワラントです。

大林組　満期　05月21日に権利行使価格 350円　で　買う権利（コール）を　8.59円　で　販売

のように読めると思いますが、ここにあとから渡す約束の品が書いてあります。
[350円で大林組を05月21日に買う権利」これが約束の品です。これを執行する権利を手にいれるためには、8.59円を支払わなくてはなりません。
満期にはあなたが望めば、いくらであろうとこの金額であなたと売買を行わなくてはなりません。

350円で手にいれたら、将来いくらになっているのかわかりませんが、700円くらいにでもなっていればメッケものです。
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僕も同じようにtoeのafter imageの楽譜があればなとわらにもすがる気持ちで検索していて同じ時期に同じような方がいらっしゃった事になんか感動してうれしくてなんの解決もうち出せずに回答欄に手をだしてしまいました。
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（当方は少額で遊んだ程度ですので参考程度で流してください。）

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