株式の信用取引で、制度信用と一般無期限信用の違いは？

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質問者：LINHOF
質問日時：2008/01/23 14:20
回答数：3件

株式の信用取引で、制度信用（６ヶ月以内に反対売買）と一般無期限信用の違いは何ですか？
どのように使い分けるのですか？
建玉がある間の金利あるいは諸経費が違うのですか？

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回答 (3件)

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No.3ベストアンサー

回答者： SkyNetLab
回答日時：2008/01/26 12:51

＃２です。

＞イートレード証券は一般信用でも逆日歩があるみたいな感じですが
制度信用取引では、証券金融会社は、空売りした人に株券を貸すわけですが、手持ちの株券で足りないと、大株主からオークションで株券を借ります。この時に大株主に払う利息を日歩といいます。で、日歩は証券金融会社が負担してくれるのではなく、空売りしている人全員で払います。これを逆日歩と言います。なお、信用買いしている人は、買った株券を証券金融会社に貸してるわけですから、日歩がもらえます。

一般信用では、株券が足りなくなっても大株主から借りたりせずに、空売りできなくなるので、逆日歩が発生することはありません。
なお、イートレード証券の一般信用では、空売りできません。
（https://newtrading.etrade.ne.jp/ETGate/WPLETmgR0 …　のサービス概要の無期限信用(一般信用)取引の売買の項目に、新規売建の記載がありません)。無期限信用で空売りできる証券会社は、ごく一部です。

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この回答へのお礼

さらに詳しい回答を大変ありがとうございます。

＞イートレード証券は一般信用でも逆日歩があるみたいな感じですが
　よく見ると新規売建てはできないようですね。
HPのさらに詳しいPDFファイルの中に以下のような文言がありました。

「・一般信用取引における貸株料、品貸料、返済期限及び金利は、その時々の金利情勢、株券調達状況等に
基づき、お客様と当社との合意によって決定されることになります(※２)。また、貸株料、品貸料及び金
利は、金利情勢、株券調達状況等によって変動する場合がありますので、一般信用取引を利用されるお客
様は当社ウェブサイトでご確認ください。」

　と、だからできるのかな...と思っていたのですが、これは「返済売」という項目のことを指しているのでしょうか。
.....いろいろあってややこしいです。
金利等、諸経費手数料も売りつけより買い付けが高いのですね。

＞証券金融会社は、空売りした人に株券を貸すわけですが、手持ちの株券で足りないと、
　ということは、信用倍率が１倍以下になった場合に逆日歩が発生しやすいということですね。

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お礼日時：2008/01/27 10:36

No.2

回答者： SkyNetLab
回答日時：2008/01/25 00:16

制度信用

日本証券金融(日証金)から、お金または株券を借りる。従って、信用買い/信用売りできる銘柄は、日証金が決める。逆日歩が発生することがある。６ヶ月の返済期限がある。毎日発表される貸借倍率は、制度信用の返済されていない信用買と信用売の割合である。
一般無期限信用
各証券会社がお金または株券を用意する。たいていの証券会社では信用買いしかできないが、制度信用の対象になっていない銘柄も信用買い可能。一般信用で空売りできるのは、松井証券、カブドットコム証券など。逆日歩が発生しない。一般的に制度信用より金利は高め。返済期限は証券会社によって異なる。毎週火曜日ごろに発表される信用倍率は、制度信用と一般信用を合わせた返済されていない信用買と信用売の割合である。

使い分けですが、どちらか選択できる銘柄では、普通は制度信用を使います。(金利が安いので)
一般無期限信用を使うのは、以下の場合です。
・現物と両建てして株主優待をもらう(逆日歩がかからないのでリスクが少ない)
・制度信用では信用売りできない銘柄が信用売りできる場合がある(例、ヤフー(4689)は貸借銘柄ではないので、制度信用では空売りできませんが、カブドットコム証券の一般信用では空売り可能です)