短期金利について。

Question

短期金利には、無担保コール翌日物とTIBORがあると知りました。

しかし
６ケ月物の無担保コールがあったり、
TIBORが１年未満の金利の事であったり、
住み分けの区別がよく分からないのです。

明確な違いはございますでしょうか？

また、銀行間でのお金のやり取りを、
翌日物で取引しているのでしょうか？
TIBORで取引しているのでしょうか？
それとも両方でしょうか？

翌日物は、当日返済したり、２日以上返済しないとか
あるのでしょうか？

勉強を始めたばかりで初歩的な事で大変恐縮です。
こちらの質問をいろいろ見てみたのですが解決できず、
質問させてください。

お手数おかけして申し訳ありませんが、
どうぞよろしくお願いいたします。

kyohayakin · Accepted Answer

勉強大変ですね。短期金利といっても、いろいろとあるんですよ。

＞短期金利には、無担保コール翌日物とTIBORがあると知りました。

無担保コール翌日物がインターバンクの主流の取引でしょう。金融機関にも、資金繰りというものがあります。例えば、銀行。預かった預金を、融資や国債などで運用しています。例えば、お客さんから突然「多額の預金を引き出したい」と言われた。でも、お金がない。そんなときに銀行は、無担保コール翌日物で、他の銀行からお金を借りて、お客さんの預金引き出しに応じるわけです。でも、実際にはそんなアホな銀行はありません。取り付け騒ぎが起こりかねないからです。銀行は、いつでも引き出せるお金を日銀に積んでいます。これが、日銀当座預金というものです。ここにあるお金を実際の紙幣にするときは、更に事務が発生するわけですが、ここでは割愛します。
TIBORとは、借入の基準となる金利のことです。前掲に記載しましたので、割愛します。

＞６ケ月物の無担保コールがあったり、

実際に取引ってどれだけあるのでしょうか？　「コール」というのは、呼べば返ってくるという意味ですから、6か月は長過ぎですよね。ちなみに短期金利は、以下のものを覚えれば、概ね大丈夫です。

コール翌日物（O/N）
翌営業日スタートの翌日物（T/N）
翌々営業日スタートの翌日物（S/N）
TIBOR（LIBOR）1週間物（1W）
TIBOR（LIBOR）1か月物（1M）
TIBOR（LIBOR）3か月物（3M）
TIBOR（LIBOR）6か月物（6M）
TIBOR（LIBOR）12か月物（12M）

それとレポ。これは、主に証券会社が資金調達する際に用いるものです。あと、ＮＣＤ（譲渡性預金）とＣＰ（コマーシャルペーパー）くらいを覚えておけば大丈夫でしょう。

＞また、銀行間でのお金のやり取りを、翌日物で取引しているのでしょうか？
＞TIBORで取引しているのでしょうか？
＞それとも両方でしょうか？

翌日物が主ですけど、いろいろです。資金繰りや金利観などに応じて、あっちゃこっちゃとやっているわけです。ちなみに、「破綻間際」などという銀行は、当然に長めの資金を調達したがります。資金繰りを安定させるためです。TIBOR（LIBOR）は企業向けの融資とか、金利SWAPに使うのが主ではないでしょうか？

＞翌日物は、当日返済したり、２日以上返済しないとかあるのでしょうか？

翌日物はあくまでも、翌日に資金を戻します。２日間借りたければ、初めから「２日間」といって、借ります。今は順イールドですから、理論に従えば、金利は翌日物と比べて、高くなります。ということは、金利水準が変わらなければ、（借入金利だけを比較した場合、）翌日物を２日繰り返した方が安く借入れられますね。特に、毎日毎日、資金のやりとりをするのが面倒なので、利息だけやりとりするというのもあります。これはオープンエンド。すなわち、期限なしです。毎回、数百億円以上のお金をやりとりするのが面倒だから、初めから「それなりに長く借りる（貸す）だろう」というものについては、利息だけやりとりするのです。そしてそのお金が必要になったら（いらなくなったら）、「返せ（返す）」ということをするのです。

学生さんですか？　就職活動用ですか？　金融機関の人でも、資金繰りに携わっていないと、詳しくわからない内容です。もしとことん突き詰めたいのであれば、日銀当座預金絡みまで勉強されると良いと思いますよ。でも、実務経験がないと、ほとんど「？」になってしまうかもしれませんけど…　　頑張ってくださいね。

短期金利について。

勉強大変ですね。

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