リスクパラメーターでもうける

例えば、トレーダーはベガでもうけるとか、ガンマでもうけるってどういう意味なんですか。
ガンマってオプション価格の現物価格に対する二次微分ですよね。
それで金もうけるっていわれても、こんがらがってしまいます。

No.1 回答者： gucchi-you 回答日時： 2007/07/19 17:14

オプションをロング（買い）、あるいはショート（売り）にして儲ける、ということです。

オプション価格の主な変動要因は、原資産価格の変化：デルタ、ボラティリティーの変化：ベガ、時間価値の変化：セータ、です（細かく言えばまだありますが）。デルタの変化率をガンマと言います。

ベガで儲ける⇒ボラティリティーが上がると予想してオプションを買う、あるいは下がると予想してオプションを売る

ガンマで儲ける⇒オプションを買い、原資産価格の変動に応じデルタをニュートラルにし続ける（デルタ・ヘッジ）と、価格が上がれば売り、下がれば買いというオペレーションになりますから、自動的に儲かります。（ガンマ・トレード）
ただし買った時のボラティリティーに見合った変動をしなければ損失となります。
逆にオプションを売って同様にデルタ・ヘッジをすると価格が下がれば売り、上がれば買いとなるのでオペレーションは必ず損失となりますが、あまり相場が動かず受け取ったプレミアムより損が少なければトータルでは儲かった、ということになります。

まあ教科書的にはこんな感じですが、実際にオプションをトレードするともっともっと複雑です。