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No.1ベストアンサー
- 回答日時:
大きな資金調達という枠組みで言えば、レポも現先も質問者さんのおっしゃるとおり同じでしょう。
ただ、
(1)レポ取引の債券を借りる側、(2)売現先をする側の違いを見ると
(1)では、借りた債券を売却し、返還するため買い直す時に、変換する債券が安ければ、利益が出る可能性がある。逆もありえる。
(2)では、あらかじめ約定した価格(又は計算方法により算出した価格)でその債券を買い戻すため、その差額が支払利息相当額である。
逆は通常考え難い。
この違いからみても、
決定的な違いは、債券で返すか、現金で返すか、ではないでしょうか。
そのため、
(1)では資金調達コストは、担保金と債券の価格変動分であり不確定
(2)ではあらかじめ買い戻す価格(若しくは計算方法)が決まっているため、調達コストが確定(予想可能)です。現金さえあれば良いので、債券が急騰した場合でもその債券を買い戻す必要は無い。
という違いがあるのではないでしょうか。
私も、レポ取引詳しく知らないので間違っていたら、ご容赦ください。
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