イールドカーブが右上がりなら

Question

イールドカーブは特殊な状況でない限り右上がりだそうですが、そうだとすると、短期金利で借り入れをして長期金利へ投資し、短期で借りた分は長期が満期になるまで借り換えを繰り返せば、無リスクで儲けが出そうに思うのですが、何か間違っているでしょうか。

kakusuke · Accepted Answer

#1です。

保有期間によって金融商品（債券）の利回り
（利子率じゃない！！！！！）
が増加するのはあたりまえ。
長い間、保有すればするほど、
リスクが上がるでしょ？

短期金利がものすごく上がったらどうすんの？
とか、
ものすごいインフレーションになったらとか、
貨幣需要が上がったらとか、
そういうリスクを負ってるわけ。
利回りどころじゃないでしょってこと。

短期金利（債券）はそのリスクが小さいから、
利回りも小さいの。

満期にならなくちゃ償還できないから、
それまで保有するってことが長期債の前提条件。
もちろん、長期債の売買も行われるけど、
金利を割り引いた上で計算して売買しますよってのが、
金融市場論。

もちろん、
Ａ＊（ｙ＾ｔ２）＞Ａ＊（ｘ＾ｔ１） 
も間違ってるよ。（逆ギレ）
現在価値に直していないし、
リスクプレミアムも、
オーバーシューティングする部分も
考慮してないもん。
動学も入れなきゃ説明できないんだけど、
積分の式書いてまで説明する気が無かったもんで、
すみません。

*-*-*-*-*-*-*-*-*-*-*-*-*-
安易に答えてしまったのは
申し訳なく思っています。
すみませんでした。

kakusuke · Answer

＃５追記です。
イールドカーブと
債券価格の関係を
よく調べて見てください。
債券の価格自体が、
イールドカーブの分（とリスク）
を差引いたものになっているはずです。
元本が下がっていくってことも
考慮に入れなければならないってことです。

タイ国債などは長期金利が
日本国債に比べて高いです。

あなただったら買いますか？

kakusuke · Answer

またまた＃１です。

１年ものの利子率が、１％
５年ものの利子率が、３％の場合、

５年後の利子額は
１年ものが、元本の（１．０１）＾５倍、
５年ものが、元本の（１．０３）倍、だと言ってるの、
わかってます？

kakusuke · Answer

＃１です。
Ａ＾ｙ＞Ａ＾（ｔｘ）
この式、間違ってましたね。

正確には
単位時間をｔ１（短期）ｔ２（長期）（ｔ１＞ｔ２）、
（…十年周期で見た場合、１年ものだと、１０回
５年ものだと２回利息がつくので、） 
元本（借入金）をＡ、 
短期利子をｘ、 
長期利息をｙとした場合

Ａ＊（ｙ＾ｔ２）＞Ａ＊（ｘ＾ｔ１）
∴ｙ＾ｔ２＞ｘ＾ｔ１
になれば、儲けることが出来ます。

kakusuke · Answer

#1です。
５年ものって、
５年後に、？％利息を付けますよってことなんだけど…。

だから、長期になればなるほど、
利息の率自体は増えるけど、
その増え方は、だんだん減っていきますよってことが、
イールドカーブを用いた、
利回り曲線なんだけど…。

kakusuke · Answer

イールドカーブって…。
限界値（一次微分値）が低減していく
曲線のことをいうのじゃないの？

それはおいておいて、
単位時間をｔ、
元本（借入金）をＡ、
短期利子をｘ、
長期利息をｙとした場合に、
Ａ＾ｙ＞Ａ＾（ｔｘ）だったら儲けますが、

縦軸を金利、
横軸を時間として
短期金利は時間軸に水平な直線、
長期金利は時間軸に対しての限界値が低減していく曲線
と仮定した場合（現状そうですが）、
見た目は儲けそうですが、

縦軸を利子・利息の額とした場合、
時間がたつにつれ、
短期の利子のほうが、
長期の利息を大幅に上回っていくと思います。

しかも！！
長期の利息は、一定期間を経ないと（満期）
もらえません。

てことは、
儲けは出ないようになってるってことです。

イールドカーブが右上がりなら

#1です。

＃５追記です。

またまた＃１です。

この回答への補足

＃１です。

#1です。

イールドカーブって…。

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