証券アナリスト2次の債券ポートフォリオ戦略について教えて下さい。 写真記載の①と②の理由が解説を読ん

証券アナリスト2次の債券ポートフォリオ戦略について教えて下さい。
写真記載の①と②の理由が解説を読んでもわかりませんでした。
①なぜ利回り曲線の水準が低下すると、修正デュレーションが高いほど超過リターンが得られるのか？
②なぜ利回り曲線がフラット化すると、修正デュレーションが高いほど超過リターンが得られるのでしょうか？

簡単な例を使って教えていただければありがたいです。
よろしくお願いします。

No.1 回答者： xs200 回答日時： 2020/11/29 17:52

修正デュレーションが長いので金利感応度が大きい -> 修正デュレーションが長いと価格変動が大きい -> 利回りが下がれば、債券価格は修正デュレーションが長いほど大きく上昇

イールドカーブがフラット化 -> 長期債券の金利が低下 -> 修正デュレーションが長い債券の価格が上昇