プライマリーバランスと政府債務残高

財務省HPの定義ではプライマリーバランスは「税収・税外収入と、国債費（国債の元本返済や利子の支払いにあてられる費用）を除く歳出との収支」とあります。
政府の巨額債務改善に向けて、先ずはプライマリーバランスをプラスにしようという記事を良く見かけますが、例えプラスでも国債の利払後がマイナスなら、国債残高は増えてしまう（国債償還額＜新規発行国債）筈で、政府債務を減少させる為に目指すべき最低レベルは「プライマリーバランス－国債利払い額＞0」でないといけない様に思うのですが、この考え方はどこか間違っていますか。

No.1 回答者： key00001 回答日時： 2016/12/26 17:02

> この考え方はどこか間違っていますか。

健全な考え方ですけど・・同じことですよ。
また、順序としては、急ぎ過ぎではあります。

最も簡単に言っちゃうと、プライマリーバランスは、会社経営にたとえれば、営業利益に該当します。
一方、質問者さんの考え方は、更に営業外損益（支払利息など）を含めた、経常利益の話になります。

① 売上　　　　１００円
② 製造原価　　　７０円
③ 販売管理費　　３０円
④ 営業利益　　　　０円（①－②－③）

⑤ 営業外収益　　△５円
⑥ 経常利益　　　△５円（④＋⑤）

⑤が支払利息などです。

経常利益が赤字ですから、元金を返済するどころか、仰る通り、借金は膨らむ一方です。
従い、これ以上、借金を増やさないためには、仰る通り、経常利益を黒字化せねばなりません。

ただ、営業外収益が支払利息でマイナスの会社は、まずは営業利益を黒字化しなければ、経常利益も絶対に黒字にはならないのです。

言い換えれば、営業利益が赤字の会社が、いきなり「経常利益を黒字にする！」と言うのは、ハードルが高いと言いますか、そんなことを言っても信憑性が乏しいので、「まずは営業利益を黒字化する」と言うのは妥当です。

なお、細かく言えば、売上は税収ですから、経済成長率などが絡み、一方の営業外収益は国債の利息で、こちらは長期金利が絡むなど、厳密にはもう少し複雑です。
経済学者の間でも議論があるのですが、「経済成長率 ＞ 金利」であれば、財政破綻しないと言う説もあり、現在は低金利政策で財政破綻を先送りしつつ、経済対策に力を入れている形ですね。

この回答へのお礼

早速の御説明有難うございました。
スッキリしました。
先ずは実現可能なハードルを設定する意味は良く判りました。
一方、会社は”営業黒字”でも”経常赤字”なら（特別損益を考慮しなければ）BSの自己資本は減少（若しくは債務超過なら増加）する様に、国ベースで見た場合も”経常利益”相当のレベル（プライマリーバランス－国債利払額）で黒字にならないと借金は減少しない訳ですが、政府債務に係わる色々な記事を深く考えずにぱっと見ると「プライマリーバランスが達成出来ればひとまずOK ⇒ 借金は増えない」と勘違いしがちな気がします。現に深く考える前の小生も、恥ずかしながらその1人で、本当のハードルは更に高い事を意識していませんでした。プライマリーバランスの達成時期すら先送りの政府が、選挙を気にしてその辺りの説明をぼかしているとしたら、国民の危機意識不足に繋がる懸念は残りますね。

お礼日時：2016/12/27 13:36